1、銅

交易所庫存下降，上期所庫存下降，LME庫存下降，COMEX庫存下降，保稅區(qū)庫存上升，全球顯性庫存變化反復，庫存邊際變化暫未形成趨勢，對銅價直接造成的影響相對較小。

供給角度，海外銅礦產能利用率提高，客觀擾動對生產存在尾部沖擊，秘魯政治局勢復雜，繼續(xù)觀察其礦山的擾動風險。國內冶煉廠原料補庫增強，國內銅精礦加工費繼續(xù)下降。疫情管控調整之后，各地陸續(xù)出現(xiàn)陽性高峰，對人員流動造成限制，短期廢銅貿易受到沖擊。

冶煉角度，國內及海外精銅產量漸進式增長，12月份國內精銅產量邊際增量幅度較為有限，預計1月份產量增幅將有所擴大。

海外方面，精銅產量恢復節(jié)奏相對偏慢，歐洲能源危機風險下降，冶煉廠受擾風險減弱。

需求角度，終端需求延續(xù)弱恢復態(tài)勢，年底季節(jié)性需求回落，疊加疫 ……